先物の場合は、9月決済の場合、7月に約定しようと、8月に約定しようと、決済は9月です。
したがって、先物の値段には先物を買った日の現物の値段に加え、決済される9月に取引されると予想される現物の値段に対する｢読み｣が含まれているといえます。
また先物特有の取引として、今回の例のように、8月に先物を買って決済の9月までに十分先物が値上がりした場合、決済を待たずにその先物を先物マーケットで売って利益を出すことも可能になります(先物の反対売買による益出し)。
また、先物の場合、先程簡単に触れましたが、決済日は3ヵ月ごとに決まっており3、6、9、12月が普通です。
この例では.9月決済の先物と.12月決済の先物の2つの例が示してあります。
さて、実際にはどんなものが先物で取引されているのでしょうか。
日本では、先物で取引されるものは極めて限られていますが、米国では、いろいろなものが取引されています。
代表的なものは、先程の麦、トウモロコシ、石油、冷凍オレンジジュース、豚、豆、金、銅等の商品先物(コモディティフューチャー)があります。
また、金融先物(ファイナンシャルフューチャー)では、財務省証券、ユーロ金利、株式指標先物など様々なものがあります。
気候が不順で作柄が悪かった場合の例はわかりました。
では、豊作だった場合はどうなるのでしょうか。
もう一度コメの例で見てみましょう。
1993年の暮れ頃から、国産米の値段が本格的に上がりましたが、コメを生産していました。
あなたは94年の夏の終わりには、逆に猛暑の影響で94年は大豊作であるという結論に達したとします。
コメの値段は、まだ93年の夏に比べると倍近い値段が付いています。
あなたはあなたのコメが収穫になる9月の終わりに決済を迎える先物を売ることを考えます。
そうすれば、今10キロ、2000円で先物を売ることができ、仮に豊作のニュースが伝わり、実際のコメの値段が去年と同じところまで下がったとしても、今の値段での利益を確保できるからです。
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